近日，美國(guó)、歐洲和亞洲一些國(guó)家相繼發(fā)布了制造業指數，大部分國(guó)家制造業擴張速度放緩，雖然整體經(jīng)濟形勢仍然表現較好(hǎo)，但貿易摩擦陰影長(cháng)期不消，負面(miàn)影響仍將(jiāng)顯現。

制造業擴張降溫

美國(guó)供應管理協會(huì)8月1日公布的數據顯示，7月美國(guó)制造業增長(cháng)降溫程度大于預期，其中，新訂單指數下跌至2017年5月以來最低點60.2，大多數次級指數在這(zhè)個月都(dōu)有所放緩。分析人士暗示，貿易環境已經(jīng)開(kāi)始影響經(jīng)濟活動。對(duì)于關稅争端對(duì)企業活動未來將(jiāng)繼續影響業務的調查，美國(guó)受訪者已經(jīng)連續三個月表達了“壓倒性”的擔憂。而交貨時(shí)間延長(cháng)、鋼鐵和鋁材供應幹擾、供應商勞動力短缺，以及交通運輸所面(miàn)臨的困難從5月開(kāi)始已經(jīng)持續出現。

在歐洲，歐元區7月制造業增長(cháng)比較疲軟。IHS Markit制造業采購經(jīng)理人指數爲55.1，僅從6月觸及的18個月低點54.9微幅上升，相比美國(guó)而言，擴張力度較爲遜色。貿易緊張形勢、關稅和物價上漲都(dōu)令樂觀情緒受到遏制。其中，德國(guó)7月制造業PMI終值爲56.9，低于預期值57.3；法國(guó)7月制造業PMI終值爲53.3。“PMI微幅上升沒(méi)什麼(me)好(hǎo)歡呼的，畢竟這(zhè)是逾一年半以來第二差的表現，以後(hòu)可能(néng)還(hái)會(huì)有更差的，”IHS Markit首席商業分析師威廉姆斯稱，“一個明确的信号就(jiù)是，除非需求重振，否則制造商可能(néng)需要在未來幾個月削減産量。”8月1日公布的英國(guó)7月制造業PMI爲54，低于前值54.4，也不及預期，7月制造業産出刷新2017年3月以來新低，新訂單數據刷新2017年6月以來新低。

在亞洲，日本7月制造業PMI初值51.6，爲逾一年半低點。IHS Markit經(jīng)濟學(xué)家Hayes表示，數據顯示日本制造業第三季度初增長(cháng)勢頭較年初有所放緩。新業務增速疲軟，大體與此前持平，雖然日元進(jìn)一步貶值，但日本出口需求仍然連續兩(liǎng)個月走弱。與此同時(shí)，日本大型制造業企業信心指數下降3點至21點，連續兩(liǎng)個季度惡化，表明日本經(jīng)濟溫和複蘇的态勢或將(jiāng)受到影響。三井住友資産管理公司首席經(jīng)濟學(xué)家宅森昭吉表示，受美國(guó)保護主義政策影響，非鐵金屬等行業大企業信心惡化，但總體來看大企業設備投資計劃良好(hǎo)，而且6月份大企業信心指數仍然維持在20以上，形勢并不像看起(qǐ)來這(zhè)樣(yàng)嚴峻。7月中國(guó)制造業采購經(jīng)理人指數爲51.2，繼續位于景氣區間。專家稱，下半年PMI走勢仍將(jiāng)保持在合理區間。台灣8月1日發(fā)布的數據顯示，7月台灣制造業采購經(jīng)理人指數下滑至56.1，爲2017年2月以來最緩慢的擴張速度。台灣制造業PMI已經(jīng)連續第28個月呈現擴張，但指數回跌主要是受廠商基于中美貿易摩擦、部分國(guó)家經(jīng)濟顯露疲态等因素影響，在下單、投資上放緩，對(duì)未來半年看法趨于保守。

經(jīng)濟增長(cháng)仍無憂

盡管制造業擴張開(kāi)始放慢，但是全球經(jīng)濟整體仍處于增長(cháng)之中。國(guó)際貨币基金組織日前表示，全球經(jīng)濟增長(cháng)仍然強勁，隻是增幅已經(jīng)開(kāi)始持平。從美國(guó)情況來看，由于支出計劃、訂單和活動仍處于相當高的水平，制造業指數溫和放緩對(duì)整體增長(cháng)前景尚未構成(chéng)問題。7月份的制造業指數仍高于2017年全年的平均值57.4，并且與下半年開(kāi)始時(shí)制造業的擴張态勢保持一緻。美國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)表現較爲強勁。美國(guó)商務部7月27日公布的首次預估數據顯示，今年第二季度美國(guó)實際國(guó)内生産總值(GDP)按年率計算增長(cháng)4.1%，大大高于第一季度的2.2%。8月2日，美聯儲在結束了兩(liǎng)天的貨币政策會(huì)議後(hòu)，發(fā)表聲明用五個“強勁”形容了美國(guó)的經(jīng)濟形勢。美聯儲認爲，美國(guó)經(jīng)濟活動以“強勁”速度增長(cháng)，近幾個月平均就(jiù)業增長(cháng)“強勁”，失業率保持低位。家庭支出和企業固定資産投資也“強勁”增長(cháng)。美聯儲表示，貨币政策立場仍然寬松，因此支持“強勁”的就(jiù)業市場環境以及通脹率持續向(xiàng)2%回升。

亞洲經(jīng)濟目前也比較穩定。亞行發(fā)布最新報告顯示，盡管美國(guó)與其貿易夥伴緊張關系日益加劇，但亞太地區發(fā)展中經(jīng)濟體未來兩(liǎng)年經(jīng)濟增長(cháng)將(jiāng)保持穩定。預計亞太地區2018年增長(cháng)6%，2019年爲5.9%；通脹水平將(jiāng)逐步下降，預計未來兩(liǎng)年通脹率分别爲2.8%和2.7%。

不利影響將(jiāng)逐漸顯現

目前來看，全球經(jīng)濟仍在增長(cháng)的軌道(dào)之上，隻是不平衡性有所加劇。未來，如果貿易戰陰影難以消除，對(duì)包括美國(guó)在内的國(guó)家制造業的影響將(jiāng)越來越明顯。美國(guó)媒體指出，在其他經(jīng)濟體對(duì)美國(guó)商品采取的報複性關稅生效前，美國(guó)商家搶先在今年第二季度大幅增加農産品和食品飲料等出口，令淨出口爲當季美國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)貢獻約1個百分點。随著(zhe)貿易摩擦加劇，對(duì)外貿易可能(néng)會(huì)在今年下半年拖累美國(guó)經(jīng)濟增長(cháng)。此外，4.1%的增長(cháng)率是環比折年率數據。從同比數據看，第二季度美國(guó)經(jīng)濟同比增長(cháng)2.8%，略高于第一季度2.6%的增幅。

Markit首席經(jīng)濟學(xué)家威廉姆斯說，越來越多的迹象顯示，諸多不利因素正在加劇，例如供應短缺、價格上漲以及出口惡化。盡管數據顯示7月美國(guó)制造業繼續擴張，不過(guò)後(hòu)面(miàn)面(miàn)臨的增長(cháng)壓力恐將(jiāng)越來越大。此外，由于制造商在關稅和反制措施之前購買原材料，使得供應商議價能(néng)力提高，商品出廠平局價格保持了七年來的最快增速，未來幾個月這(zhè)一因素將(jiāng)進(jìn)一步傳導給需求端，帶來消費者價格上漲。

由于關稅提高和勞動力市場供不應求，一些大工業公司的成(chéng)本在上漲。即便部分企業的财報超出了分析師們的預期，也無助于抵消投資者對(duì)特朗普政府向(xiàng)制造商加征進(jìn)口關稅影響的關注。美國(guó)鋁業公司表示，對(duì)鋁征收10%的關稅將(jiāng)提高它從加拿大冶煉廠進(jìn)口的鋁的成(chéng)本。美國(guó)媒體稱，成(chéng)本上漲正在毀掉美國(guó)制造業的訂單盛宴。

專業人士也警告說，如果貿易摩擦繼續加劇，部分亞洲經(jīng)濟體可能(néng)會(huì)遭到重創。其中，韓國(guó)、馬來西亞、新加坡、中國(guó)台灣地區等亞洲經(jīng)濟體比較依賴出口，將(jiāng)尤其容易受到影響。星展銀行首席經(jīng)濟學(xué)家泰穆爾表示，考慮到貿易的開(kāi)放型和對(duì)供應鏈的依賴，馬來西亞、新加坡、韓國(guó)和中國(guó)台灣地區在這(zhè)種(zhǒng)尾部風險的形勢下不會(huì)有任何喘息之機。

文章來源：經(jīng)濟參考報